CME比特币期货高开低开，现货市场平静

根据 Cboe ( ) 公布的最新要求，XRT 对投机客户的保证金比例为 44%。芝商所截至12月12日披露的投机客户BTC保证金比例为43%（ ）。以上均为初始保证金要求。

根据现货市场90%年化波动率，假设日收益率大致服从正态分布，从前一日BTC结算价19500美元开始，到CME期货到期日-月合约（2018 年 1 月）26），比特币现货价格的理论区间有 68% 的概率在 13,763 美元至 25,237 美元之间。

鉴于比特币现货市场的波动性特点，交易所和券商对保证金的要求非常严格比特币cme期货，这使得杠杆炒作的成本远高于一般期货。投机客户可以调动的杠杆实际上最多为2倍。由于收益率分布偏右，经纪人和投机客户都对卖空极为谨慎。 XRT上市之初，盈透证券（IBKR）等券商是不允许客户开空头的。

如果通过期货合约进行长期投资，合约到期时的展期操作会出现问题。无论是提前平仓还是到期现金交割，总是需要重新建立新的多头头寸。由于远月合约交投清淡，从流动性的角度来看，我们只能选择主力合约，即交易量最活跃的合约。对于目前的比特币期货，无论是XRT还是BTC，主力合约都是近月合约。距离主力合约到期时间仅一个多月。由于期货价格曲线存在溢价现象，频繁的滚动操作往往会侵蚀利润。

此前比特币cme期货，CME曾在Cboe之前公开宣布比特币期货上市时间，但后者最终“争先恐后”，提前一周将期货推向市场。

比特币期货在全球最大的商品交易所芝加哥商品交易所上市，有望增加机构投资者参与新兴资产类别的兴趣。目前，比特币现货的主要参与者是个人投机者、企业家和小型对冲基金。据Bitcoincharts统计，过去30天，日元占据比特币市场交易量的最大份额，占比52%，美元占比30%，其次是欧元（8%），韩国韩元 (4%) 等等。